珠江啤酒 12度 经典老珠江黄啤酒 500ml*12罐 26.9元包邮

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分行业来看，啤酒纺织、能源、黑色行业的生产经营活动预期指数均连续4个月位于收缩区间，印证了其景气度下降主要源于增长预期弱化导致的库存去化。根据制造业PMI原材料购进价格指数和PPI环比的相关性，度经典老预计7月PPI同比在4.2%左右，较6月的6.1%显著放缓。

事件：黄啤2022年7月制造业PMI为49.0%，非制造业商务活动指数为53.8%。纺织、元包邮能源、黑色等行业PMI继续位于收缩区间，是本月PMI回落的主要因素之一。第三，珠江珠江制造业原材料价格指数大幅回落。

可见，啤酒中国装备制造业增长势头较强，而部分工业原材料行业受经济增长预期切换影响而开启去库存，对7月制造业整体景气产生了明显拖累。7月制造业、度经典老建筑业从业人员指数再度下滑，服务业环比持平，三者绝对水平仍低于今年2月，稳就业依然面临挑战。

7月制造业景气下滑，黄啤受到纺织、能源、黑色行业的拖累较大。

能源领域价格亦有所回升，元包邮二者对PMI的压制有望减轻。毛利率有上升趋势与批量出口相比，珠江珠江内销的毛利率更高，珠江珠江现在已上市和拟上市的九家家具制造企业的平均综合毛利率为39%左右，平均出口毛利率为22.43%，平均内销毛利率40.67%。

第二大的广州好莱客过去两年的CAGR为30%，啤酒增长迅速，高于市场平均水平。[NextPage]整体行业集中度低，度经典老整合将从床垫和定制家具中展开多层次需求结构和低端需求大是我国行业集中度过低的两大原因家具制造行业有着进入门槛低、度经典老消费者选择目标多样的特点，因此各个国家的家具行业集中度都较低。

在我们统计的四个中国家具公司中，黄啤直营店数量占比最高的是中高端家具制造商亚振股份，其直营店占比17.5%，仍低于三家美国公司。一方面，元包邮这些家具企业的产品毛利率低(15%左右)，元包邮他们没有足够的费用空间去实现大规模的全国性扩张，另一方面，他们的资本实力有限，整个行业难以出现大规模的兼并重组。